マクロミル、スシローが再上場できたワケ　ファンド流の大胆な経営改革

　投資ファンドと組んでいったん株式を非公開し、再上場する企業が相次いでいる。インターネット調査会社のマクロミル＜3730＞は米ベインキャピタル系のファンドの傘下で業績を回復させ、２２日に東証１部に再上場した。３０日に東証に上場を予定する回転寿司チェーンのスシローグローバルホールディングス＜3563＞は2009年に上場廃止後、英ペルミラの傘下で経営改革を進めた。海外展開やM&Aを活用し企業価値を高める外資ファンドの経営手腕が発揮された格好だが、上場を維持したままだと大胆な経営改革に取り組みにくいという株式市場の課題も浮かび上がる。

　２２日に上場したマクロミルの初値は１８６７円。公開価格の１９５０円を４％下回った。ただ初値ベースでの時価総額は７００億円を超えた。

　マクロミルはインターネットバブル全盛期の２０００年に設立された。２００４年に東証マザーズに上場。０５年には１部に昇格したが、その後、業績が伸び悩み、２０１４年にベインキャピタル系のファンドが買収し非公開化した。

　非公開前の旧マクロミルの２０１４年６月期の売上高は２１３億円、純利益は２０億円の赤字。これに対し、２２日にマクロミルが公表した２０１７年６月期の業績予想では、売上高が３５８億円、純利益が４１億円を見込む。わずか３年間で売上高は７割増、利益は約６０億円も増える。

　業績回復の原動力となったのはM&Aだ。マクロミルは非公開化直後の2014年10月にオランダのメトリックラボを買収。日本のみならず、グローバルに展開するマーケティング調査会社として成長する基盤をつくった。現在は世界で１０００万人を超えるパネルを抱える。上場後もM&A、提携を積極的に進めて成長を加速する方針だ。