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一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅨ│間違いだらけのコーポレートガバナンス（23）

※この記事は公開から１年以上経っています。
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ロシアによるウクライナ侵攻にもユダヤ人問題が…（Photo By Reuters）

ロシア帝国情報機関による史上最悪の偽書「シオン賢者の議定書」

欧州キリスト教世界は、コロンブスの処女航海成功をきっかけに未知の世界に漕ぎ出し、株式会社という仕組みを開発したことで、世界を植民地化し、宗主国と植民地の間で圧倒的な富の格差を固定化することに成功した。

この大航海～植民地支配時代のキリスト教諸国家の輝かしい足跡を歴史の「縦軸」とするならば、ディアスポラのユダヤ教徒の足跡は、キリスト教社会に利用され、翻弄されながらも、生き残りを賭け時にしたたかに生きた、歴史の「横軸」だ...

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一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅨ│間違いだらけのコーポレートガバナンス（22）

一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅨ│間違いだらけのコーポレートガバナンス（22）

歴史を紐解くと大きな流れの結節点とも呼べる「運命の年」が存在する。日本で「天下分け目」といえば1600年の関ケ原の戦いを思い浮かべるだろう。思想の巨人フランス系ユダヤ人のジャックアタリ氏によれば、スペインにおける「運命の年」は1492年だ。

西澤 龍
| 2021/11/25
2021.11.25
一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅨ│間違いだらけのコーポレートガバナンス（21）

一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅨ│間違いだらけのコーポレートガバナンス（21）

1347年に欧州に上陸したペストは、ほどなく南欧イベリア半島に到達する。そして欧州各地で繰り広げられた惨劇が、この地でもまた繰り返される。ユダヤ教徒は隔離されたゲットーで生活し、衛生面や食事面でユダヤ教の厳しい戒律（コーシャ）を守っていた。

西澤 龍
| 2021/9/25
2021.09.25
一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅨ│間違いだらけのコーポレートガバナンス（20）

一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅨ│間違いだらけのコーポレートガバナンス（20）

レコンキスタ（イスラム教徒に奪われたイベリア半島の最征服）が進展すると、キリスト教系王国によってユダヤ人は徴税業務を担わされ、特別目的会社（SPC）のようなビークルを活用した「徴税債権の証券化」スキームを開発した。現代の財政理論にも通じる。

西澤 龍
| 2021/7/9
2021.07.09
一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅧ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（19）

一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅧ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（19）

イベリア半島諸王国はユダヤ教徒を国王隷属民として管理し、様々な宮廷業務－とりわけ資金調達業務に従事させた。これはユダヤ教徒の金融業としては「ホールセール」にあたる。その内容は単なる融資や貸付とは異なるものだった。それが「徴税請負人」である。

西澤 龍
| 2021/2/20
2021.02.20
一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅦ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（18）

一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅦ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（18）

ユダヤ教徒は貿易業などの本業を営みつつ、多角化の一環として金融業を早くから営んでいた。ユダヤ教徒の金融業の発展過程とその背景について書いてみたい。キーワードは「宮廷ユダヤ人」だ。そして舞台はイベリア半島（現在のスペインとポルトガル）である。

西澤 龍
| 2021/1/30
2021.01.30
一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅥ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（17）

一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅥ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（17）

恐らく最も一般的に理解されているユダヤ教徒と金融の関係についての通説は「キリスト教は金利を禁じていたから、キリスト教徒は貸金業をしなかった」「ユダヤ教では異教徒からは金利を取ってもよいという教えだったから、金融業を独占した」。本当だろうか？

西澤 龍
| 2020/12/30
2020.12.30
一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅤ | 間違いだらけのコーポレートガバナンス（16）

一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅤ | 間違いだらけのコーポレートガバナンス（16）

スペインに渡ったユダヤ教徒たちは、どのようにして経済的に自立し、定住したのか。そして、どのような経緯で、金融の発展に関わっていくことになるのか。今回から本題となるユダヤ教徒と企業金融（コーポレートファイナンス）の歴史について触れていきたい。

西澤 龍
| 2020/8/9
2020.08.09
一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅣ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（15）

一神教と疫病とコーポレートファイナンスⅣ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（15）

キリスト教徒はユダヤ教徒によりイスラエルを追われ、世界帝国の首都ローマでの布教を始める。弾圧を受けながらもローマの国教となったキリスト教。一方、ユダヤ教徒もローマとの紛争に破れ、ローマ帝国の地方都市に渡り新たなコミュニティーを形成していく。

西澤 龍
| 2020/7/24
2020.07.24
一神教と疫病とコーポレートファイナンス Ⅲ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（14）

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一神教と疫病とコーポレートファイナンスの関係を探る連載の3回目。今回は一神教であるユダヤ教の基本理念を解説する。ユダヤ教は「律法主義」「メシア信仰」「選民思想」を重視するが、その真意は意外にも現代の契約社会に通じる合理的で平等な概念だった。

西澤 龍
| 2020/6/28
2020.06.28
一神教と疫病とコーポレートファイナンス Ⅱ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（13）

一神教と疫病とコーポレートファイナンス Ⅱ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（13）

コロナ禍に直面している今、水面下ではコロナ新薬の開発をめぐって激しい競争が繰り広げられている。これは、もちろん開発に成功した場合の利権を狙ってのことだ。まさに中世でも同じことが起こった。引き金は伝染病のペスト。ペストの大流行は経済を変えた。

西澤 龍
| 2020/6/15更新
2020.06.07
一神教と疫病とコーポレートファイナンス Ⅰ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（12）

一神教と疫病とコーポレートファイナンス Ⅰ｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（12）

新型コロナウイルスの猛威が世界を覆っている。このウイルスの影響はすでに多くで語られている通り、私たちの経済社会そのものを根底から変えてしまうかもしれない。人類は昔から疫病と戦ってきた。そしてそれは大航海時代や資本主義経済の原動力となった。

西澤 龍
| 2020/5/21
2020.05.21
ヴァージニア会社の歴史に見る米国起業家精神の「もう一つの原点」｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（11）

ヴァージニア会社の歴史に見る米国起業家精神の「もう一つの原点」｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（11）

「金（ゴールド）」の発見という初期ビジネスモデル仮説が頓挫した中、トーマス・スマイスをはじめとするヴァージニア会社の投資家と経営者はどうしたのか。現代のスタートアップ用語でいうならば、どうハードピボット（事業転換）したのか。その行方を追う。

西澤 龍
| 2020/4/29
2020.04.29
ヴァージニア会社の歴史に見る米国起業家精神の「もう一つの原点」｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（10）

ヴァージニア会社の歴史に見る米国起業家精神の「もう一つの原点」｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（10）

米国経済の本質的根幹をなすのは起業家精神ではないか。少なくとも米国人は本音ではそう思っているのではないか。さもなくばデュアルクラスのような仕組みを制度として市場が許容することの説明がつかない。では、こうした起業家精神の源流は一体なんなのか。

西澤 龍
| 2020/4/17
2020.04.17
日本にも「デュアルクラス」を！｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（9）

日本にも「デュアルクラス」を！｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（9）

前回​まで米国におけるデュアルクラスの普及について解説した。翻って日本はどうか。日本でも数年前にこのデュアルクラスについて議論が盛んになったことがある。実は「単元株制度」を用いて実質的にデュアルクラスと同じ効果を持たせることができるのだ。

西澤 龍
| 2019/12/30
2019.12.30
投資ファンドはなぜ実質「デュアル構造」を採用しているのか｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（8）

投資ファンドはなぜ実質「デュアル構造」を採用しているのか｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（8）

投資ファンドは「1株1議決権」を前提として、株主権を存分に行使してリターンの最大化を目指す。ある意味、米国株主資本主義を究極まで純化した存在といえる。その投資ファンドが自らは一般株主の権利を著しく制限する特殊な議決権構造を採用しているのだ。

西澤 龍
| 2019/12/24
2019.12.24
「デュアルクラス」であればユニゾは狙われなかった｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（7）

「デュアルクラス」であればユニゾは狙われなかった｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（7）

​1株に多数の議決権を付与する​「デュアルクラス」は、アメリカ西海岸、シリコンバレー流の反逆精神、カウンターカルチャー精神の表れであり、オトナの経営者が眉を顰めるだけのキワモノなのだろうか。​実はこの制度を使えば敵対的買収も回避できるのだ。

西澤 龍
| 2019/12/10
2019.12.10
米国で花盛りの「デュアルクラス」について考える｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（6）

米国で花盛りの「デュアルクラス」について考える｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（6）

株主資本主義大国でありながら、イノベーション王国（起業家大国）でもある米国。注目すべき仕組みの一つが、「デュアルクラス」（複数議決権株式の活用）だ。これは、起業家（創業メンバー含む）に、1株に複数の議決権がついた株式を割り当てるものである。

西澤 龍
| 2019/11/29
2019.11.29
株式会社は「成長とイノベーション」を生むか｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（5）

株式会社は「成長とイノベーション」を生むか｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（5）

「株式会社」は大航海時代の商業活動から誕生した。しかし、世間で言われる「株式会社がイノベーションを起こした」は間違いで、「イノベーションが株式会社を生んだ」のである。それではイノベーションを起こす「源泉」は何か？物語は大航海時代から始まる。

西澤 龍
| 2019/11/5
2019.11.05
株式会社は成長とイノベーションを生むか－東インド会社からの示唆｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（4）

株式会社は成長とイノベーションを生むか－東インド会社からの示唆｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（4）

この連載コラムでは「間違いだらけのコーポレートガバナンス」と題して、「コーポレートガバナンスの万能性」について懐疑的な視点から考察している。今回はこの連載の核となる「コーポレートガバナンスと企業成長、イノベーション」について説明しよう。

西澤 龍
| 2019/10/29
2019.10.29
経営資源の"最適配分"と成果の"最適分配"｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（3）

経営資源の"最適配分"と成果の"最適分配"｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（3）

株式会社は経済資源の最適配分と成果の最適分配を実現し得るのか？日本でも深刻化している貧困問題や行き過ぎた格差が社会を不安定にするものであるならば、解決策は「ポエム的」株式会社論ではなく、会社法及びそれに関連する法律の改正でなくてはならない。

西澤 龍
| 2021/10/13更新
2019.10.08
経営者はなぜ不正をするのか｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（２）

経営者はなぜ不正をするのか｜間違いだらけのコーポレートガバナンス（２）

今回のコラムは、「経営者の監視ができる仕組み」に関する現行のコーポレートガバナンス制度の有効性を前提としつつ、経営者の不正がなくならない原因について考えを述べてみたい。

西澤 龍
| 2021/10/13更新
2019.09.10
間違いだらけのコーポレートガバナンス（企業統治）

間違いだらけのコーポレートガバナンス（企業統治）

コーポレートガバナンスに関する議論が盛んだ。しかし、結局のところ「すべての利害関係者にとって有益な企業となるよう、うまいことやりましょう。」という、差し障りのない結論しか聞こえない。 では、正しい議論をするための課題設定はどう設定すべきか。

西澤 龍
| 2021/10/13更新
2019.08.28
ストライクのM&Aプラットフォーム 「SMART」

今日は何の日？M&Aカレンダー

2020年5月22日：米投資ファンドEVO FUND、ティアックをTOBで子会社化
2019年5月22日：東洋紡、帝人からポリエステルフィルム事業の国内外2子会社を買収
2018年5月22日：ソニー（現ソニーグループ）、楽曲管理のEMI Music Publishing運営会社を完全子会社化
2017年5月22日：日建工学、魚礁ブロック事業の三省水工を子会社化
※表示のディールは公表日ベースです。

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