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M＆Aで成長したテルモが、大型買収で株価低迷に陥った理由

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成長を支えてきたM＆Aで株価が大幅に下落したテルモ（Photo By Reuters）

テルモ＜4543＞の株価がさえない。2025年8月25日に発表した、臓器保存機器製造の英国OrganOx Limited（オックスフォード州）の買収を契機に、株価は前営業日終値の2738円50銭から下落。同社としては、過去最高額となる2200億円を投入した戦略的な買収だったが、発表から1カ月後の9月25日には2400円と12.3％も値を下げている。M＆Aで成長してきたテルモに、なぜ株式市場は厳しい評価を突きつけたのか？

大型M＆Aに次々と成功し、大きく飛躍

最近のテルモの成長には、M＆Aが大きく貢献してきた...

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松本亮一
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| 2025/9/27
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| 2025/9/26
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松本亮一
| 2025/9/9
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| 2025/9/8
2025.09.08
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| 2025/9/2
2025.09.02
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| 2025/9/1
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建設や人材派遣などを手がけるメイホーホールディングスは従業員承継型M＆Aを推進する。3年後の2028年6月期にM＆Aだけで2025年6月期の売上高（約130億円）上回る140億円の売り上げを目指す。

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米インテルに米政府が出資して、筆頭株主になることが決まった。かつては半導体で世界をリードした同社だが、このところの業績は振るわず、立て直しが急務だった。今回の出資も「インテル復活」の一手だが、経済界からは先行きを不安視する声が上がっている。

糸永正行
| 2025/8/30
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ホームセンターの「ジョイフル本田」業界再編につながる複数のM＆Aを計画　9月には第一弾を実施

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ホームセンター大手のジョイフル本田はM＆Aに本腰を入れる。M＆Aを推進する専門部署を設置したほか、業界再編や事業承継などにつながる案件を対象に複数のM＆Aを実施する方針を打ち出した。

松本亮一
| 2025/8/29
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焼き鳥の備長扇屋など運営の「ヴィア・ホールディングス」コロナ禍脱し再成長フェーズに舵

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外食中堅のヴィア・ホールディングスは、1店舗当たりの利益率を上げる「戦略的縮小型成長モデル」戦略を進めるとともに「M＆A」を積極的に推進する。コロナ禍から脱し、再成長フェーズに歩を進めることにした。

松本亮一
| 2025/8/29
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再上場目指す「カメラのキタムラ」、メガネ専門店「ビジョンメガネ」展開のE2ケアHDを子会社化

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松本亮一
| 2025/8/27
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不動産中堅の「アンビションDXHD」不動産DX加速に向け、生成AI事業者を傘下に

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不動産中堅のアンビションDXホールディングスは2025年7月に、生成AI（人工知能）を活用した事業を展開するLiVrAを子会社化した。これによってAI技術開発力を高め「生成AI領域での競争優位性を確立する」としている。

松本亮一
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今年の建設業界は大型買収の“当たり年”となっている。大成建設が東洋建設、インフロニア・ホールディングスが三井住友建設の買収を発表したが、その金額は前者が約1600億円、後者が約940億円。建設会社同士の買収で歴代1位、2位となる見通しだ。

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| 2025/8/26
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不動産中堅のコロンビア・ワークスは、M＆Aによる事業拡大に乗り出した。2025年2月に沖縄県の地場有力デベロッパーを傘下に収めたのを機に、今後は賃貸管理会社のM＆Aを検討する。

松本亮一
| 2025/8/25
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保育所などを運営するAIAIグループは、M＆Aを事業拡大の重要施策と位置付け、認可保育所や児童発達支援施設の取得に注力する。すでに2025年4月以降に、4施設を取得しており、今後も高水準のM＆Aが続きそうだ。

松本亮一
| 2025/8/22
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温度センサーメーカーの芝浦電子をめぐる買収戦が長期化している。激突するのは台湾電子部品大手のヤゲオと精密部品大手のミネベアミツミ。両社によるTOB（株式公開買い付け）はいずれも5月に始まったが、延長に次ぐ延長で、いまだに勝敗が決していない。

M＆A Online
| 2025/8/21
2025.08.21
「スターティアHD」M＆A戦略を強化　ロールアップ型に注力

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業務の設計から実行、管理の代行、支援を、中小企業に特化して行うスターティアホールディングスは、今後3年間（2026年3月期～2028年3月期）にM＆A戦略を強化する。

松本亮一
| 2025/8/19
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九州筑豊ラーメンの「ワイエスフード」企業買収を断行　焼肉業態を獲得

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ラーメンチェーン「九州筑豊ラーメン山小屋」を展開するワイエスフードが、ついにM＆Aを断行、2025年7月末に焼き肉店運営のYappa（東京都目黒区）を子会社化した。

松本亮一
| 2025/8/18
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ファミレスの「ロイヤル」5年ぶりの企業買収　戦略転換の第一弾

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ファミリーレストラン「ロイヤルホスト」を展開するロイヤルホールディングスが、5年ぶりにM＆Aに踏み切った。2024年12月期に売り上げ、利益ともに過去最高を更新したことが後押しとなり、2025年2月にM＆Aを積極化する方針を打ち出していた。

松本亮一
| 2025/8/15
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フジテック、「物言う株主」と決別へ上場企業の看板を返上　創業家の「復権」は？

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エレベーター大手のフジテックがスウェーデンの投資ファンドEQTによる買収提案を受け入れ、株式を非公開化することになった。別の投資ファンドで、物言う株主として知られる香港オアシス・マネジメントと決別し、経営の安定を取り戻すのが狙いだ。

M＆A Online
| 2025/8/12
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調剤薬局中堅のファーマライズホールディングスは、M＆A戦略を変更する。積極的なM＆Aで事業を拡大してきたが、M＆Aに伴う費用の増加などにより、大幅な営業減益となったことから、PMIに注力し足場を固めることにした。

松本亮一
| 2025/8/12
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漢方薬の「クラシエ」台湾発のライフスタイルブランドを傘下に　新たな商品づくりを推進

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漢方薬大手のクラシエは、漢方薬をもとに商品化した飲食物や化粧品などを販売する「DAYLILY」（デイリリー）の企画、開発、運営を行うDAYLILY JAPANを子会社化した。

松本亮一
| 2025/8/7
2025.08.07
綿紡績大手の「クラボウ」売りから買いに　半導体とライフサイエンスに積極投資

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綿紡績大手のクラボウは半導体製造関連分野とライフサイエンス・テクノロジー分野で、M＆Aに積極的に投資する。両分野で業容を拡大し、企業の成長を加速するのが狙いで、今後3年間に、企業や事業の買収に100億円を投じる。

松本亮一
| 2025/8/6
2025.08.06
業界2位の日本調剤が「株式非公開化」を決断した理由とは？

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調剤薬局2位の日本調剤がTOB（株式公開買い付け）で株式を非公開化すると発表した。投資ファンドのアドバンテッジパートナーズ（東京都港区）がTOBを実施し全株取得を目指す。買収総額は約1000億円の見通し。なぜ同社は非公開化に踏み切ったのか。

糸永正行
| 2025/8/5
2025.08.05
ストライクのM&Aプラットフォーム 「SMART」

今日は何の日？M&Aカレンダー

2020年5月22日：米投資ファンドEVO FUND、ティアックをTOBで子会社化
2019年5月22日：東洋紡、帝人からポリエステルフィルム事業の国内外2子会社を買収
2018年5月22日：ソニー（現ソニーグループ）、楽曲管理のEMI Music Publishing運営会社を完全子会社化
2017年5月22日：日建工学、魚礁ブロック事業の三省水工を子会社化
※表示のディールは公表日ベースです。

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