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ニトリによる「対抗TOB予告」で過熱する島忠の株価

※この記事は公開から１年以上経っています。
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島忠が展開するホームセンター「ホームズ」（同社ホームページより）

 対抗措置の限界点は？

両者の財務諸表から負債スラック（余力）を試算し、限界TOB価格を計算してみると、以下の通りになります...

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ユニゾホールディングス＜3258＞が株式市場の注目を集めています。フォートレスのTOBも不成立の公算大。結局のところ市場が納得する買収価格はいくらなのでしょうか。非流動性ディスカウントを考慮した適正株価を算出してみましょう。

巽　震二
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親子上場「子会社」に注目｜2019年第２四半期まとめ

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事業会社による積極的な事業拡張を目的としたTOBは低調となる可能性が高く、株価が6か月以上低迷しているような企業のMBO・バイアウトなどは活性化する可能性があると思われます

M＆A Online
| 2019/8/22
2019.08.22
様相を異にする「東商取TOB」 経営統合へJPXが買い付け開始

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10月の経営統合に向けて、日本取引所グループによる東京商品取引所へのTOBが1日始まる。ただ、今回のTOBは通常とは様相を異にする。東商取の株主は100人に満たず、大半が業界の関係筋で、ほぼ“無風”で順当に買い付けが進む見通しだ。

M＆A Online
| 2019/8/1
2019.08.01
ユニゾ、HISのTOBに「留保」を意見表明

ユニゾ、HISのTOBに「留保」を意見表明

ユニゾホールディングスは23日、同社に対してHISが実施中のTOB（株式公開買付け）に関し、意見表明を留保すると発表した。ユニゾ側の意見表明次第では敵対的TOBに発展する可能性があったが、「留保」としたことで、ひとまず回避された形だ。

M＆A Online
| 2019/7/23
2019.07.23
【今週のピックアップ】敵対的TOBが活発に？

【今週のピックアップ】敵対的TOBが活発に？

旅行大手のHISがビジネスホテル事業のユニゾホールディングスに対し、株式公開買付け（TOB）を開始すると発表した。最大の焦点は敵対的TOBに発展するかどうか。今年の春先、伊藤忠商事によるデサントへの敵対的TOBが記憶に新しいが…

M＆A Online
| 2019/7/14
2019.07.14
伊藤忠のデサントへの「敵対的TOB」が開けたパンドラの箱　―ユニゾＨＤへの事前同意なき「イキナリTOB」に関する考察―

伊藤忠のデサントへの「敵対的TOB」が開けたパンドラの箱　―ユニゾＨＤへの事前同意なき「イキナリTOB」に関する考察―

不動産事業、ホテル事業のユニゾホールディングスに対して、旅行代理店大手でホテル事業にも力を入れているエイチ・アイ・エスが株式公開買付を開始した。この後仮に「反対」の意見が表明されることになれば、対デサントに続き2件目の敵対的買収となる。

鈴木 一功
| 2019/7/12
2019.07.12
廣済堂のMBOと対抗TOBに関する雑感　鈴木一功早大教授

廣済堂のMBOと対抗TOBに関する雑感　鈴木一功早大教授

廣済堂に対するベインキャピタルと提携したマネジメント・バイアウト（MBO）にかかる株式公開買付（TOB）は、対抗的TOBが発表されたことにより、その成否が混沌としてきた。

鈴木 一功
| 2019/3/26
2019.03.26
デサントへの「9%の敵対的TOB」成立の意義

デサントへの「9%の敵対的TOB」成立の意義

伊藤忠によるデサントへの株式公開買付（TOB）が成立した。「敵対的TOBとして日本の主要企業同士で初の成立例」評されているが、今回のTOBが前例のない部分買付であったことから、敵対的TOBの成功例と大々的に評価することはできない。

鈴木 一功
| 2019/3/15
2019.03.15
【廣済堂】TOB期間を延長、次の一手はあるのか

【廣済堂】TOB期間を延長、次の一手はあるのか

中堅印刷会社の廣済堂をめぐるTOBが成立か不成立かの瀬戸際に立っている。旧村上系ファンドが株式を買い進めていることが判明後、廣済堂株価はTOB価格を上回る高値で推移。同社は米ベインキャピタルと組んで実施中のTOB期間を延長すると発表した。

M＆A Online
| 2019/2/28
2019.02.28
旧村上ファンド系の​レノが廣済堂のMBOを阻止する理由とは？

旧村上ファンド系の​レノが廣済堂のMBOを阻止する理由とは？

米投資ファンド、ベインキャピタルが中堅印刷業の廣済堂にTOBを開始した。廣済堂株価はここへきて大幅上昇し、TOB不成立の可能性が浮上してきた。同じ頃、旧村上ファンド系の投資会社レノが廣済堂株式にかかる大量保有報告書を提出したのだが…。

M＆A Online
| 2019/2/13
2019.02.13
国内株式TOBは15件と一定の活況を維持｜2018年第4四半期

国内株式TOBは15件と一定の活況を維持｜2018年第4四半期

事業会社による積極的な事業拡張を目的としたTOBは低調となる可能性が高いものの、グループ再編型のTOBは一定の取引量を維持するものと考えられます。引き続き、親子上場会社の子会社に注目です。

M＆A Online
| 2019/2/12
2019.02.12
伊藤忠によるデサントへの敵対的TOBに見る日本のTOB制度の問題点

伊藤忠によるデサントへの敵対的TOBに見る日本のTOB制度の問題点

伊藤忠によるデサントへの株式公開買付（TOB）は、デサントが意見表明報告で反対方針を表明したことで、敵対的TOBと定義づけられることになった。そこで今回のTOBの詳細に見る、日本の株式公開買付制度の問題点を考えてみた。

鈴木 一功
| 2019/2/10
2019.02.10
【敵対的TOB】デサント対伊藤忠だけではない、過去にこんな例も

【敵対的TOB】デサント対伊藤忠だけではない、過去にこんな例も

スポーツ用品大手、デサントに対する伊藤忠商事の敵対的TOBの成否に注目が集まっている。日本で敵対的TOBはほんの数えるほどだが、大手企業同士が争うのは2006年の「北越製紙対王子製紙事件」以来13年ぶり。過去の事例をひも解いてみると。

M＆A Online
| 2019/2/9
2019.02.09
デサント、敵対的TOBにどう対抗「ホワイトナイト」の出現は？

デサント、敵対的TOBにどう対抗「ホワイトナイト」の出現は？

伊藤忠商事によるTOBに対し、デサントが「反対」を表明した。これにより敵対的TOBであることが正式に確定した。対抗策としてデサントの意向を受けた友好的な第三者（ホワイトナイト）が現れるのか。TOB攻防戦に発展する可能性が出てきた。

M＆A Online
| 2019/2/8
2019.02.08
デサント・伊藤忠の対立、TOB開始で緊張高まる

デサント・伊藤忠の対立、TOB開始で緊張高まる

スポーツウエア大手のデサントと筆頭株主の伊藤忠商事との経営対立が後戻りできない状況となっている。伊藤忠は1月31日、事前通告なしで、デサントに対してTOBを開始した。

M＆A Online
| 2019/2/6
2019.02.06
デサントと伊藤忠の確執　敵対的TOBの可能性を検証してみた

デサントと伊藤忠の確執　敵対的TOBの可能性を検証してみた

創業家出身のデサント＜8114＞石本社長と筆頭株主である伊藤忠商事＜8001＞の岡藤CEOとの間で、経営方針をめぐる確執が生じています。TOBの可能性はあるのか、空売りのチャンスはあるのか検証してみました。

巽　震二
| 2018/11/14
2018.11.14
2018年第３四半期の全TOB｜やや活性化したTOB市場

2018年第３四半期の全TOB｜やや活性化したTOB市場

2018年第３四半期の全TOB（12件）のTOBプレミアムの平均は33.39％、ディスカウントTOBを除く10件の平均は41.25％となりました。特殊要因として100％超えの取引が2件発生したことで全体の平均がかさ上げされたと考えられます。

巽　震二
| 2018/11/13
2018.11.13
昭和シェルと出光の株式交換比率は｜巽震二の国内株式TOBマーケットレビュー（９）

昭和シェルと出光の株式交換比率は｜巽震二の国内株式TOBマーケットレビュー（９）

出光興産が昭和シェル石油との株式交換による経営統合を公表しました。今回のケースでは、出光興産がプレミアムを支払う可能性が高いと考えられます。どの程度の株式交換比率となりそうか、プレミアムが期待できそうかを予想してみたいと思います。

巽　震二
| 2018/8/22
2018.08.22
ストライクのM&Aプラットフォーム 「SMART」

今日は何の日？M&Aカレンダー

2020年5月22日：米投資ファンドEVO FUND、ティアックをTOBで子会社化
2019年5月22日：東洋紡、帝人からポリエステルフィルム事業の国内外2子会社を買収
2018年5月22日：ソニー（現ソニーグループ）、楽曲管理のEMI Music Publishing運営会社を完全子会社化
2017年5月22日：日建工学、魚礁ブロック事業の三省水工を子会社化
※表示のディールは公表日ベースです。

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